越南股市暴跌的原因,安倍敏感时刻推迟访印日期?

越南股市暴跌的原因，安倍敏感时刻推迟访印日期？

考量？考量什么？要访问的地方发生了骚乱，而且还出现了人员伤亡，在这种情况下安倍也不可能去。莫迪也好意思接待？

本来约定好日本首相安倍晋三将会在本月12日前往印度，展开三天的访问的同时还将会在印度东北部的阿萨姆邦的瓜瓦哈蒂与莫迪举行双边会晤。然而却因为印度东北部地区发生大规模骚乱而被迫推迟。这次访问其实是对去年莫迪前往日本山梨县访问的一次回访。安倍主要考察日本企业参与当地基础设施建设的情况。印度总理莫迪也希望借此来来展示印度社会的多样性，希望吸引更多日本企业前来投资。因为相比较印度其他区域，阿萨姆邦穆斯林人口比重较大，而且其所在东北由于偏于一隅，交通不太便利，经济发展相对滞后。吸引外资有助于当地经济发展。

然而不巧的是印度虽然多样性，然而包容性太差，因为民族宗教政策又发生了大规模骚乱。起因是12日印度总统柯文德签署了《公民身份修正案》，这个修正案是总理莫迪所在的人民党所推动的，其具有很大的争议性。一方面这个法案旨在给那些不具有合法入境手续驻留印度的邻国巴基斯坦、孟加拉、阿富汗三国的公民以印度公民身份。另一方面在于其中还加入了宗教选项，并不含穆斯林群体。

（柯文德与《公民身份修正案》）

从这其实可以看出一个问题，这一修正案本来想迎合本土印度斯坦族利益，吸引印度斯坦族居民回归，然而从实际反应来看却两头不讨好。其带有歧视性的条款本身就会遭到印度国内2亿多穆斯林群体的反对，而鼓励移民本身会引起，本土居民的反感，尤其是临近邻国孟加拉的那几个邦（阿萨姆邦就在其中），原因在于移民会抢夺当地的就业机会和公共福利。所以法案出台后便引发抗议示威，并导致骚乱。莫迪通过社交媒体发公开信试图安抚，然而由于断网的原因使得阿萨姆当地人根本就看不到信息。

（东北部少数族裔反对修法）

安倍访问印度地方，自然不能随随便便就去，其需要事先进行考察和打探情况，做出规划和安排，这也是一般领导人出国访问他国地方的一般性惯例。所以日本政府在本周三，派出一个工作组前往阿萨姆邦的瓜瓦哈蒂打前站。然而到达当天他们看就得知示威者将市中心欢迎安倍到访俄广告牌都拆了，周四警方在与示威者冲突时开枪打死了两人，骚乱升级。考察团便将当地治安情况反馈给了东京。日本外交部随即与印度方面进行了沟通，决定推迟访问计划。

（阿萨姆骚乱）

印度旨在要成为超级大国的国家，而且莫迪把目标都定好了，到2025年GDP达到5万亿美元，到2030年超过日本成为世界第三大经济体，到2032年加入“10万亿美元GDP俱乐部”。在这一过程中，很显然靠印度自己是办不到的，其需要技术、资金、市场，而日本本身就拥有这些东西，两国之间的合作互补性很强，而且价值观相同，战略利益和目标还高度契合。然而东北部地区骚乱，再次给莫迪敲响了警钟。印度本身要走的路还很长，因为某种意义上讲，由土邦而联合起来的印度还称不上是一个真正意义上的统一国家，只有国内各种民族宗教矛盾缓和，国家才能稳定发展。然而这对于一直高举民族主义大旗，带有鲜明印度教色彩的莫迪和人民党而言，想要改是非常难的。

（莫迪）

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越南军队拥有50多万人？

越南地处于东南亚地区，与我国接壤，也是社会主义阵营中的一员。在我们大多数人的印象中，越南就是一个依靠热带雨林和海滨开展旅游业的普通发展中国家，人均收入水平较低，给人一种贫穷落后的感觉。

在2019年，越南GDP约为2600亿美元，而贵州省GDP为2395亿美元。比较而言，越南全国的经济总量只略胜过于我国贵州省。但是，越南的军队就为GDP贡献了200亿美金，约占比9%。这种情况在世界上可是绝无仅有的，其背后肯定另有蹊跷。

在越南独立的近40年里，国内依旧有着大大小小的战争，因此军队的重要性就被无限强化了。我们都知道，现代战争就是在烧钱，谁先把钱烧完，谁就完蛋，越南政府为了维持高昂的军费，只得给军队开了许多特权。

越南本土战争一般都为持久战和游击战，就需要源源不断的资金支持。所以越南政府就把国家的通信和电力部门移交给了军队，由军队经营，其收入的大部分也由军队享有。在这种情况下，垄断就不可避免地发生了。

例如，越南最大的电信公司是越南军事电信集团，该集团几乎垄断了越南整个电信领域，没有谁能够和他抗争。在2018年时，该集团的收入就达到了85亿美元。

还有，国家电力供应也被军队垄断，这两个都是关乎国计民生的重要部门，赚钱肯定是少不了的，仅此两项就接近越南军队收入的一大半。

当战争结束后，越南也展开了大裁军运动，现在依旧还有50万的军队。但是，军队从事商业的习惯却没有改变，国家还鼓励军队进入各行各业进行商业活动。

到现在为止，军队在矿业、饭店、银行还有信息等行业都有企业存在，不少还是处于垄断地位，可谓是无所不包。只要是可以赚钱的，他们都会去踩一脚，毕竟人家有枪，你敢不让人家参与？

军队掌握了大量的企业，拥有大量的资产，在各行各业都有说一不二的话语权。那其他民营企业的生存空间就只能被无限压缩。

越南在1986年开始进行改革开放，国内的经济活了起来，民营企业也逐渐多了起来。但是，军队进军商业的现实，使得民营企业举步维艰。他们的竞争力根本无法和军队相比。

军队在国家政策的支持下经商，社会中的其他企业都要为其让道铺路，这严重损害了民营企业的利益，也破坏了市场经济的基本规则，所以越南改革开放也已经接近35年，但是国家的经济发展一直十分萎靡。

军队是国家的一个重要组成部分，而越南军队隶属于党政首领，可军队又在从商，那政府能独善其身吗？贪污腐败有了寄生的土壤，越南政府自己养大的怪物，自己想要铲除，必定得伤筋动骨吧。

越南军队的军费支出仅50亿美元，而他自身的年收入为200亿美元。也就是说，越南军队不仅能够自给自足还能有结余的钱去给中央补贴或者去购买新式武器装备，这样来看让越南军队从商似乎是个不错的决定。

但是，军队的职责是赚钱吗？军人的使命是讨价还价吗？越南军队经营如此多的企业，长官们都思考怎么赚钱了，他们还有多少的精力能有多少花在军事上？军队的战斗力水平势必会受到大的影响。

有人可能会说，前文不说可以购买新式武器，以此来增强战斗力吗？怎么又会受到影响呢？但军人在军队开始经商还可以称之为军人吗？不，他们早就成了商人。

商人是会心甘情愿接受金钱的腐蚀的，这样的军队早就变了质，他们不会为了保卫国家而心甘情愿抛头颅洒热血，甚至有可能在外国资本势力的鼓动下，叛国发动军事政变。真到那时，手中的武器再先进，又有何用？

我国在八十年代中期的时候，为了缓解军费的压力，军队也曾被允许经商，但在九十年代就被中央严厉禁止了。

军队在地方上参与竞争，扰乱了市场秩序，与民争利，破坏了军民关系；在内部，经商容易滋生腐败，腐蚀干部的崇高理想，败坏部队的风气。但好在我们国家纠正的及时，不像现在的越南，身在迷途而不知返，军队被腐蚀得不成样子却也不闻不问。现在的越南军队不过是三流部队，如果军队还未做出改变，很快就该不入流了吧。

会引发沿海城市房价大暴跌？

如果就有可能！？但不会在沿海城市的近海！南海倒是极有可能！海上的世界大战才是真正的实力较量！当今的战争是高科技战争！不是毁几座城市，不是死伤几千万老百姓的传统战争！而是以消灭对方首脑军事设施基地为目的小型战斗战争！而让对方俯首称臣，唯令是从！还有就是毁国留家留人为该国服务！

就是城市有近海之战，房价大跌也没人买，卖给谁？留着战后住吧！

国家博物馆失修导致被烧毁？

我又看到一群人开始吹巴西了，自从我在悟空看到吹美国，吹日本，吹德国之类的发达国家以后，又看到吹印度，吹越南之类的新兴经济市场，现在连巴西都不放过，总之，全世界都好，就中国不好，全世界政策都无比正确，就中国政策最差劲，回头看看中国几十年的狂野增长，各位吹们倒也是下的去嘴。

巴西股市很简单，你把时间轴拉长

你是不是发现一个事情：巴西自1997年创出新高以后，一直到今天，股市指数都没有突破1997年？

如果你想吹巴西，你还不如吹吹阿根廷

阿根廷是不是创造出历史新高？可比巴西牛X多了。

我之前说股市并不能完全贴合经济，被一堆人骂，比如说美国第四季度ADP就业超出预期，按道理消息一公布，应该大涨，结果美股就跌三个点给你看，解释解释？

拉美地区的股市确实最近都增幅不小，但是你有没有看到，拉美货币是怎么走的？

巴西股市2018年增长15%，但是巴西货币雷亚尔呢？

有没有一种跌的“气吞山河”的感觉？什么？没感觉？

那我告诉你，自从巴西在90年代货币改制以后，1雷亚尔兑换1美元。

现在

同样的，阿根廷股市你看看，涨的是气吞山河对吧，有没有去看看阿根廷汇率？

跌的也是气壮山河。

2015年，1美元能兑换8.5阿根廷比索。

今天呢？1美元能兑换37.2阿根廷比索。

这贬值了多少了？问题在于拉美股市是按照本国货币计价的，你换成美元计价再试试？

不用看人民币，人民币是异常稳定的货币，人民币拉长时间线就是升值的，2006年1美元能兑8块人民币，现在要破7 都呼天喊地的，今天汇率是6.86.

至于下面有人吹什么“芝加哥学派”，这玩意巴西又不是没干过，90年代巴西出现严重经济问题，就是找的芝加哥学派，搞“新自由主义”，爽了三年，然后又跪了。

97年以后，啥学派都不管用，雷亚尔一路跌，跌的连犬都不如了。

不用对拉美地区看的太重。

如何解读谷物或棉花期货的行情？

01 行情回顾

从震荡到震荡，但郑棉本年度并不低调，大起大落足以吸引市场的眼球。延续三年抛储政策的预期下郑棉震荡开局，随着国储棉库存的去化，市场看涨情绪日益高涨，在新疆风害天气的炒作下，资金将郑棉送上19000高位，随后又在减产证伪，中美贸易摩擦升级的背景下持续回落至前期震荡低位，在新棉上市后，继续于成本线附近徘徊。 大洋彼岸的ICE美棉也经历了从起点回到起点的一年。前期ICE美棉价格从75美分/磅炒作到90美分/磅以上，除去市场对未来全球整体供需偏紧的预期外，美国得州干旱天气也在上涨过程中火上浇油，随着后期对美棉产量的修复，以及贸易摩擦带来悲观的宏观经济环境，ICE美棉再次回落至75美分下方。

02 国内供应展望

（一）疆棉主导，种植意愿难减 随着工业化程度的提高，人口集中化进程加快，国内农业种植成本逐年提高，同时，部分地区耕地面积逐渐被城市化的进程取代，棉花种植结构调整仍在继续，从国内各省植棉面积变化来看，黄河流域、长江流域的棉花种植面积均延续着不同程度的下降，而西北内陆继续稳定增长。从最新公布的种植意愿来看，新疆棉花种植面积意向占比仍占据主导，达72.46%，预计产量占比将达83.32%。2019年全国棉花种植面积受新疆棉花主导，依然稳步提高，若天气无大碍，产量难有明显下降。 新疆棉花种植面积稳步提高，一方面得益于国家对于棉花种植直补政策。在近几年棉花产销缺口的背景下，保障粮油棉糖的供应是国家扶持农业政策的着重点。单从种植收益的角度来看，棉花种植并不受农民欢迎，随着近年来化肥、农药、农膜等物质费用，人工成本以及土地成本提高，新疆手摘棉花种植成本大约在2200元/亩左右。若以15000元/吨的皮棉价格，按400公斤/亩的籽棉单产以及40%的籽棉衣分进行折算，每亩棉花收益仅为200元。但随着新疆棉花直补政策的持续实施，18600元的目标补贴价格既保障了棉农种植的收益，也保障了国内棉花生产供应，同时推动了籽棉收购价格市场化，降低轧花厂原料采购成本。另一方面，我们也看到了农业经营模式的转变，在轧花厂与棉农的合作下，持续推动棉花种植收割机械化运作，新疆机采棉趋势稳定。在大资金的投入下，投资者更愿意昂贵机器能够年年都用起来，摊薄其巨额固定成本。所以我们认为随着机采化趋势在南疆推广，机采棉种植面积很难因为一两年的种植亏损而大幅下降。结合这两点，在政策以及机械化水平提高的背景下，2019年，新疆棉农种植意愿难有看到下降的迹象。同时，新疆棉花也难有扩种的余地，大部分植棉地区其它可用耕地有限，政策上也不允许荒地开垦。

（二）库存：一加一减 近几年前随着国内纺织业的复苏，消费预期持续好转，产销缺口明显。为保障国内棉花供应，坚持去库存的思路，国家于2016-2018年进行连续三年抛储，结合进口棉花的补充，棉花供应端保持充裕，价格始终维持在一定空间波动。但随着国储棉年年降低，国家通过抛储政策对棉花市场的调控力度逐渐降低，剩余储备棉质、量均受到质疑。但此“去库存”仅仅去的是国储的库存，在中间流通环节中，库存仍同比偏高。由于前期贸易商对于后市看涨的心理，抛储期间囤货意愿偏强，但因下游消费萎靡，棉花走货情况一般，造成商业库存积压。

（三）进口 3.1国际棉市——去库存仍为大基调 中美贸易摩擦对于全球棉花消费没有直接影响，但若贸易冲突持续，对经济增长将带来负面影响，恐将波及棉系制品消费。因此短期来看，全球棉花消费依然稳定，未出现明显走低，在产量大幅下调的情况下，产销缺口依然明显，全球棉市去库存的脚步仍未停歇，预计18/19年度全球库销比小幅下降，对ICE美棉价格仍有底部支撑作用。 从全球棉花格局来看，内外棉花价差在关税的影响下起伏变较大，具体来看，1%配额内关税利润明显，配额外滑准税进口利润并不突出，但随着国内进一步放开棉花市场，降低棉花进口滑准税，下一年度进口棉花优势更加明显。按6.9的人民币汇率进行推算，在80美分/磅左右，减税幅度将达到1.53%左右。此次调整将进一步保障纺企原料成本。 3.2美国情况 国际棉市呈现三足鼎立局面，从2017年USDA数据来看，中国、印度棉花产量分别占全球棉花产量的23%，美国占19%，而从对全球棉花市场供应量来看，中印两国均为纺织大国，棉花需求抵消掉大部分产量，出口极少，美国则因本土纺织行业用棉需求不大，主要出口为主，出口量张全球棉市出口量的39.38%，足以见得美国在全球棉市供应端扮演着重要的角色。 随着原油进一步探底，美棉价格受此拖累较重，可能拖累下一年度的植棉意愿，但低价美棉也激发买方需求。从出口数据看出，美棉销售情况并未因中美贸易摩擦而放缓，截止目前，周度美棉销售情况仅次于16/17年度，可见越南、孟加拉等新兴纺织大国，对美棉需求依然非常旺盛。同时，随着中美贸易冲突暂缓，对美豆采购已经着手进行，前期被施以25%关税的美棉可能将提前假释，重新加入中国买家采棉清单中。 在全球去库存的背景下，美棉销售向好将是价格的重要支撑，也将继续提振美国棉农种植意愿。此外，玉米、大豆和花生价格低迷也将引导农民改种棉花；而根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）对厄尔尼诺现象的预测，今年冬天至明年春天，将有70%的概率出现比正常情况更潮湿的天气，利于棉花生长。

03 印度情况

作为最大的民主国家，印度执政政府对选票十分看重，为保障一下选举期的选票，通过一些行政手段保障农民种植收益，如提升农产品最低支持价格（MSP）。随着2019年印度大选临近， 18/19年度公布的各种农产品的MSP均继续稳步提升。各类农产品MSP价格的变化程度的大小将引导农民种植的意愿。位于印度西海岸的古吉拉特邦，是印度主要产棉区，同时也大量种植着小麦、稻米、高粱及玉米等作物。从18/19年度公布的MSP来看，棉花最低支持价格调增数值最大，达到1130卢布/公担，但增幅比例次于高粱。 03 国内需求展望 正如我们反复提到，农产品行情的驱动从供应端有向需求端变动的趋势，这一点在棉花身上尤为突出。在中国加入WTO后，全球市场的大门向中国敞开，纺织服装行业发展加速，国内棉花需求一度在2006年前后达到1000万吨。但随着国内生产成本的提高，越南等东南亚新兴纺织国家的崛起，部分纺织产业逐渐向外转移，国内纺织行业在2010年后出现过一段下滑，棉价也一路下行，跌至12000附近。而近三年随着放开计划生育等相关政策刺激国内消费，且在国家抛储的支持下，棉价波澜不兴，纺企原料成本有了保障，棉花需求又重回800万吨左右的需求量。随着国内棉花种植面积的稳步增长，在农业技术、田间管理能力不断提高的背景下，棉花需求的变数将是未来郑棉行情的重要主导因素。

（一）国内宏观背景 当前GDP增速逐渐放缓，从2018年具体GDP增长贡献率来看，最终消费占比最大，且依然保持稳定；投资占比居次，其带动作用逐渐趋缓；出口占比小，但随着全球经济形势好转，呈现明显上升趋势。 消费：作为人口大国，广阔的国内市场成为中国经济抵挡外部风险的保障。但由于人口老龄化到来，国内计划生育政策也逐步放开，但人口自然增长率始终未见明显起色。此外，随着近几年居民消费贷款率不断提高，提前消费、超前消费可能透支未来消费能力，可能造成未来几年消费疲软，社会消费品零售总额同比增速已经出现逐渐下滑的趋势。但消费降速能否扭转，政策因素是一大关键，降税、药品“集中采购”等多项政策均意在增加居民可支配收入。 出口：今年，在GDP增速放缓大背景下，遭到中美贸易冲突的搅局，威胁到了国内商品对美出口，但在关税落地前期，贸易企业纷纷提前销售出口商品，且随着12月两国领导人达成共识，贸易摩擦暂缓，预计今年出口对GDP增速带动作用将更加明显，同时我们也预计全球贸易格局的冲突仍在，未来国内出口形势仍不明朗。 投资：在去杠杆的背景下，地方债务严监管、PPP项目整顿等多因素导致整个固定投资增速进一步下滑。

（二）纺织服装产业 受国内宏观环境影响，纺织服装产业2018年呈现出先扬后抑的局面。在社会消费不济的背景下，服装产品零售情况不及去年同期。 受终端产品不济影响，作为棉花产业链下游的产品，今年国内棉纱、坯布的产量远不如近三年。 棉纺织行业的采购经理人指数不断走低，从具体分类来看，新增订单指数成为拖累该指数的罪魁祸首。 棉纱、坯布产量走低，除了居民消费水平低迷的因素外，产业转移也是原因之一。国内国外的政策影响是主要因素之一。国内前期经济增长主要集中在低附加值、对环境破坏大的低端产业上，随着环保政策趋紧、产业结构政策性调整等因素发酵，纺织行业隐性成本上升。而随着东南亚新兴国家不断开放发展，对纺织等劳动密集型产业大力扶持，中国纺织企业布局越南等东南亚国家的趋势明显。 甲之蜜糖，乙之砒霜。在政策对待差异化的情况下，产业转移的利润也逐渐突出，同时在中美贸易关系不确定的前提下，made in Vietnam遭到关税狙击的可能性远远小于made in China。未来纺织服装产业转移趋势依然不变。 由此可见，整个纺织产业，纺纱、织布及色染等低附加值部分向外转移趋势明显，国内生产将逐渐集中在服装等高附加值产品上，棉纱、坯布产能将进一步下降，棉花需求呈现下降趋势。

总结

产销演变：直补政策、机械化收割的持续将继续保障新疆棉农植棉意愿，预计下一年度产量仍然稳定。受偏空的宏观格局影响，以及产业向外转移趋势难改，棉花需求将持续疲软，产销缺口日益弱化。

进口：国际棉市多空交织，宏观环境利空国际棉价，但因越南纺织业发展，印度MSP政策以及全球供需缺口支撑明显，价格震荡为主。因国内下调棉花滑准税，使得2018年6月发放的80万吨配额有了用武之地，保障国内纺企原料供应，进一步弱化产销缺口。 商业库存：棉花上涨乏力，商业库存偏高，贸易商囤货压力明显，2019年逢高出货意愿逐渐增强，季节性的供应紧张难以出现。

国家库存：产销缺口弱化的情况下，收储逐渐成为市场共识。但若未来缺口弱化的情况往常态化发展，国储逐渐丧失其应有的功能，未来国储棉动向对行情影响力逐渐变小。

结论：受宏观经济偏空格局影响，未来一段时间消费品增速可能难有起色，同时，随着棉纺产业向外转移，未来国内对棉花需求将有趋势性减少。在新疆棉花直补政策延续的情况下，2019/2020年种植意愿难减，预计产量也将保持稳定。届时，国内市场的产销缺口情况将不断弱化。 尽管曾推动棉花上涨行情的产销缺口仍将延续，但弥补途径依然丰富：偏高的商业库存随着时间流逝不断侵蚀着贸易商的利润，逢高抛货意愿将增强；国内市场进一步开放，外棉进口将保障国内纺企原料需求。中国棉花市场的产销缺口弱化将成常态化发展。我们认为，明年国内棉市供需结构将再次搭建，整体棉花价格波动中枢难以上移，在前期棉花销售困难的情况下，逢高套保将成新疆轧花厂的选择，预计郑棉价格难以有效突破疆棉套保价位。以本年度轧花厂皮棉加工成本计算，郑棉难以突破16000-16500区间。